2019年注册会计师考试已经顺利完成，希望广大考生都能取得好成绩，北北也将会为大家理根据考生回忆的注册会计师考试真题及答案，以供参考。

  1.目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。假设其他条件不变,该资本结构也是( )

  2、某公司明出售的收益为50万,边际贡献率为30%,该公司仅有K、W两部门,其中K部门变动成本为30万元,边际贡献率为25%，下列各项中错误的是()。

  3、甲公司股票每股市价10元,以配股价格每股8元向全体股东每股10股配售10股。拥有甲80%股权的投资者行使了配股权，乙持有甲1000股,未行使配股权,配股除权使乙的财富()。

  4、电信运营商推出“手机10元保号,可免费接听电话和接收短信,主叫国内通线元”套餐业务,若选用该套餐,则消费者每月手机费属于()

  5、甲工厂生产联产品X和Y,9月产量分别为690与1000件,分离点前发生联合成本4万元,分离点后分别发生深加工成本1万元和1.8万元，X、Y的最终销售总价分别为97万元和145.8万元,根据可变现净值,X、Y总加工成本分别是()。

  6、甲是一家汽车制造企业,每年需要M零部件20000个，可以自制或外购，自制时直接材料费用为400元/个，直接人工费用为100元/个,变动制造费用为200元/个，固定制造费用为150元/个,甲公司有足够的生产能力,如不自制,设备出租可获得年租金40万元,甲选择外购的条件是单价小于()元。

  甲乙最近一期每股股利0.75元0.55元股利稳定增长率6%8%股票在市场上买卖的金额15元18元

  8、目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。假设其他条件不变,该资本结构也是()。

  9、假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中,会引起期权价值同向变动的是()

  10、甲公司处于可持续增长状态,2019年初总资产为1000万元,总负债为200万元,预计2019年净利润为100万元，股利支付率为20%，甲公司2019年可持续增长率为()。

  11、甲公司是一家啤酒生产企业,淡季占用300万元货币资金、200万元应收账款、500万元存货、1000万元固定资产以及200万元非货币性资产(除此以外无其他资产),旺季需额外增加300万元季节性存货。经营性流动负债、长期负债和股东权益总额从始至终保持在2000万元，其余靠短期借款提供资金。甲公司的营运资本筹资策略是()

  12、甲公司有X、Y两个项目组,分别承接不同的项目类型,X项目组的资本成本为10%,Y项目组的资本成本为14%,甲公司资本成本为12%，下列项目中,甲公司可接受的是()。

  13、甲商场进行分期付款销售，某款手机可在半年内分6期付款,每期期初付款600元,假设年利率为12%,如购买时一次性付清,则付款金额最接近()元。

  14、甲公司在生产经营淡季占用200万元货币资金、300万元应收账款、500万元存货、900万元固定资产以及100万元非货币性资产(除此以外无其他资产),在生产经营高峰期会额外增加400万元季节性存货。经营性流动负债、长期负债和股东权益总额从始至终保持在2000万元,其余靠短期借款提供资金。甲公司的营运资本筹资策略是()。

  1、甲投资者同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,该投资策略适合的情形有()。

  甲公司拟投资一个采矿项目,经营期限10年,资本成本14%,假设该项目的初始现金流量发生在期初,营业

  3、现金流量均发生在投产后期末,该项目现值指数大于1。下列关于该项目的说法中,正确的有()。

  4、甲投资组合由证券X和证券Y组成，X占40%，Y占60%。下列说法中C.正确的有()。

  B.甲期望报酬率的标准差=X期望报酬率的标准差x 40%+Y期望报酬率的标准差x 60%

  C.甲期望报酬率的变异系数=X期望报酬率的变异系数x40%+Y期望报酬率的变异系数x 60%

  7、为确保债券平价发行,假设其他条件不变，下列各项可导致票面利率降低的有()。

  8、甲公司采用成本分析模式确定最佳现金持有量，下列说法中,正确的有()。

  C.现金机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有星是最佳现金持有量

  11、甲公司2019年6月30日资产负债表显示,总资产10亿元，所有者的权利利益6亿元，总资产1亿股,当日甲公司股票收盘价为每股25元，下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有()

  1、甲公司下属乙部门生产A产品，全年生产能量为120000机器工时，单位产品质量标准工时为120小时。2018年实际产量为11000件，实际耗用机器工时1331000小时

  该部门作为成本中心，一直采用标准成本法控制和考核业绩，最近，新任部]经理提出，按完全成本法下的标准成本考核业绩不合理，建议公司调整组织架构，将销售部门和生产部门合并为事业部，采用部门可控边际贡献考核经理业绩。目前，该产品年销售10000件，每件售价1000元。经分析，40%的固定制造费用为部门可控成本60%的固定制造费用为部门不可控成本。

  (2)分别计算A产品总产品的直接材料的价格差异金额数量差异、变动制造费用的价格差异和数量差异，用三因素分析法计算固定制造费用的耗费差异、闲置能量差异和效率差异，并指出各项差异是有利差异还是不利差异

  2、甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租。现有两种投资方案，有关信息如下

  方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税费。每年平均出租300天，日均租金150元/辆。车辆可使用年数的限制8年，8年后变现价值为0。前5年每年维护费2000元/辆，后3年每年维护费3000元/辆。车辆使用期间每年保险费3500元/辆，其他税费500元/辆。每年増加付现固定经营成本20.5万元。

  方案二：购买大型客车20辆，每辆车价格50万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税费。每年平均出租250天，日租金840元/辆。车辆可使用年数的限制10年，10年后变现价值为0。前6年每年维护费5000元/辆，后4年每年维护费10000元/辆，每年保险费30000元/辆，其他税费5000元/辆。每年増加付现固定经营成本10万元。

  根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折日，无残值。等风险投资必要报酬率12%。企业所得税的税率25%。

  (4)假设两个方案都可以无限重置，且是互斥项目，用等额年金法判断甲公司应采用哪个投资方案。

  (4)方案一的净现值的等额年金(或永续净现值)高于方案二，所以应选择方案一。

  3、甲公司是一家制造业企业，商品市场需求旺盛，为增加产能，拟于2019年末添置一台设备，该设备无需安装，预计购置成本300万元，根据税法相关规定，该设备按照直线%公司现需确定该设备的经济寿命，有关的资料如下：

  甲公司加权平均资本成本为10%，企业所得税率25%，假设运行成本均发生在年末。要求：

  (1)在考虑货币时间价值的情況下，分别计算设备更新年限为1年、2年、3年的平均年成本。

  4、甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2018年净利润为5000万元，为回馈投资者，甲公司童事会正在讨论相关分配方案，资料如下：

  (1)如果使用方案一，计算甲公司每股盈利、每股股利，如果通过股票回购将等额现金支付给股东，回购价格每股30元，设计股票回股方案，并简述现金股利与股票回购的异同。

  (2)若采用方案二，计算发放股票股利后甲公司每股股益，每股除权参考价。如果通过股票分割方式达到同样的每股盈利稀释效果，设计股票分割方案，并简述股票股利与股票分割的异同。

  2)发放现金股利，股东要交纳股利收益税;而股票回购后股东需要交纳资本利得税。

  相同点:都不会导致公司的资产或负债发生明显的变化，都能增加普通股股数，在盈利总额和市盈率不变的情况下，都能够更好的降低每股盈利和每股市价，但公司价值不变，股东权益总额和每位股东持有股票的市场价值不变。

  不同点:股票股利属于股利方式，股票分割不属于股利方式;发放股票股利之后，股东权益内部结构会发生明显的变化，每股股票面值不变;股票分割之后，股东权益内部结构不可能会发生变化，每股股票面值降低。

  5、甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配，2018年公司纯利润是10000元，2019年分配现金般利3000万元。预计2019年纯利润是12000元，2020年只投资一个新页目，总投资额为8000万元。

  (2)如果甲公司采用固定股利支付率政策，计算2019年净利润的股利支付率。

  (3)如果甲公司采用剩余股利政策，目标资本结构是负债:权益2:3，计算2019年净利润的股利支付率。

  (4)如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为2000万元，额外股利为2019年净利润扣除低正常股利后余额的16%，计算2019年净利润的股利支付率。

  优点:稳定的股利向市场传通着公司正第发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资的人对公司的信心，稳定股票的价格;稳定的股利有利于投资者安排股利收入和支出;股票市场受到多种因素影响，这中间还包括股东的心理健康状态和其他要求，稳定的股利可能要比降低股利或降低股利增长率对稳定股价更为有利。

  缺点：股利的支付与盈余脱节，会造成公司;不能像剩余股利政那样保持较低的资本成本。

  优点:使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。

  缺点:各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票在市场上买卖的金额不利。

  优点:具有较大灵活性，有利于股东增强对公司的信心有利于股票在市场上买卖的金额稳定;可使那些依靠股利度日的股东每年至少能够获得虽然较低但较为稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

  四、综合题(本题共15分。涉及计算的,要求列出计算步骤,否则不得分,除非题目特别说明不需要列出计算过程。)

  甲公司是一家制造业上市公司，目前公司股票每股38元,预计股价未来增长率7% ;长期借款合同中保护性条款约定甲公司长期资本负债率不可高于50%、利息保障倍数不可低于5倍。为占领市场并优化资本结构，公司拟于，2019年未发行可转换债券筹资20000万元。为确定筹资方案是否可行，收集资料如下:

  甲公司拟平价发行可转换债券,面值1000元,票面利率6% ,期限10年,每年末付息一次,到期还本。每份债券可转换20股普通股,不可赎回期5年, 5年后赎回价格1030元,此后每年递减6元。不考虑发行成本等其他费用。

  资料三:甲公司尚无上市债券,也找不到合适的可比公司,评级机构评定甲公司的信用级别为AA级。目前上市交易的AA级公司债券及与之到期日相近的政府债券信息如下:

  甲公司股票目前系数1.25 ,市场风险溢价5% ,企业所得税的税率25%。假设公司所筹集资金全部用于购置资产，资本结构以长期资本账面价值计算权重。

  资料四:如果甲公司按筹资方案发债,预计2020年营业收入比2019年增长25% ,财务费用在2019年财务费用基础上增加新发债券利息，资本化利息保持不变,企业应纳税所得额为总利润,营业净利率保持2019年水平不变，不分配现金股利。

  3.为判断筹资方案是否可行,根据资料三，利用风险调整法，计算甲公司税前债务资本成本;假设无风险利率参考10年期政府债券到期收益率，计算筹资后股权资本成本。

  4.为判断是不是满足借款合同中保护性条款的要求,根据资料四,计算筹资方案执行后2020年末长期资本负债率、利息保障倍数。

  虽然长期资本负债率和利息保障倍数达到了要求,但可转换债券的税前资本成本低于税前债务资本成本,没有投资人愿意购买可转换债券,所以该筹资方案不可行。

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